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葵花药业上市11年来首现失掉。这曾凭借“小葵花”品牌无人不晓的OTC巨头，为何倏得跌落？

是其仓促押注的“贴牌”阵势反噬自身，如故医药零卖端的寒意，已最终穿透至工业端的势必结束？

这份失掉公告，为其往时的黄金时期划上了一个突兀的间断符。

01

危险时刻：“葵花”为何凋零

咱们先从“首亏”公告提及。

2025年三季报骄慢，公司前三季度营业收入16.84亿元，同比暴跌43.24%；归母净利润初次出现失掉，金额为-3353.87万元，同比下滑105.72%，而这一意见在上年同时还为5.87亿元的盈利。

第三季度的单季扣非归母净利润-1.30亿元，同比降幅高达17557.21%，其主营业务盈利才能正在恶化。

这种“断崖式下落”并非孤例。

总结2024年，葵花药业的营收与归母净利润已辨认下降40.76%与56.03%。若将时候线拉长，公司本年上半年的归母净利润尚为赶巧，仅为8130.99万元，对比2023年同时6.38亿元的净利润，短短两年内利润挥发近九成。

毛利率的捏续滑坡同样印证了窘境：从2021年的59.27%全部降至37.65%(2025Q3)，骄慢其居品赢利才能正被捏续磨叽。

除了财务数据，一系列非法事件同样折射出葵花药业里面的防守慌乱。

据媒体报说念，在近期的“双11”促销季，“小葵花通顺养分旗舰店”的直播间内鼎力倾销一款名为“葵花骨胶原钙维生素D片”的居品。

主播们用“找职责也好，相亲也罢”等话术暗意居品能促进身高增长，以致向不雅众保证“27岁之前……只好把量吃够，都是能够在现存的基础上愈加优秀”。

但是，这款居品的真实身份仅为“通顺养分食物”。颇具调侃意味的是，为佐证居品功效，商品页面还展示了与居品风牛马不相及专利文凭。

专科不雅点指出，骨胶原的中枢作用在于保管骨骼韧性，无法径直促进身高增长。多名糜掷者在酬酢平台反馈居品“岂论用”，有东说念主直言“算是技艺税了”。

更深的隐患在于，其分娩商海维生物与葵花药业之间存在瞒哄的关联关系。

2024年，两边发生3238.36万元的采购业务，这笔来往已组成关联来往，但葵花药业未按章程履行审议法子及信息走漏义务。

这一溜为径直引来黑龙江证监局的警示函。

公司董事长关玉秀、总司理关一等中枢防守层均被收受监管步调，并记入证券期货阛阓诚信档案。这起事件走漏出公司在防守合规上的短板，也让阛阓质疑其在功绩压力下是否正收受某些“短视行为”饮鸩而死。

若磋商葵花药业功绩“失血”的径直原因，渠说念库存的捏续淤积是关节一环。

公司在2025年半年度功绩预报中坦言，受前期阛阓“非感性波动”影响，产业链卑劣医药买卖端备货、终局用户囤货，导致“产业链全体库存仍呈充盈态势”。为化解这一窘境，葵花药业遴荐主动进行“卑劣渠说念梳理”，通过铁心发货总量、缩小渠说念各链条库存来匡助产业链“泄洪”。

尽管这一永远策略关于公司健康发展成心，但其短期代价极端千里重：径直导致发货量减少，并对功绩已毕产生“径直影响”。

财报数据骄慢，2025年上半年公司医药制造板块销售量仅为4.81亿盒、瓶，同比减少41.16%。

尽管公司表示经由近一年的渠说念梳理，库存已“冉冉趋于良性”，但招引其三季度营收同比再降14.90%的发扬来看，零卖端的动销回暖传递至工业端功绩复苏，光显仍需时候。

02

转型迷路：仓促的“贴牌”能救火吗？

当主营业务这根撑捏启动飞舞，葵花药业将贴牌阵势视为快速解围的捷径，尤其在大健康界限加快布局。但这剂“急救药”的反作用似乎远超预期。

电商平台上，“小葵花”品牌被往常授权使用于各种健康居品。年头「南边农村报」上一篇名为《老牌药企贴牌直播间乱象:普通糖果当至极膳食 好意思白霜声称“一定祛斑”》的报说念中提到：

在名为“小葵花养分膳食旗舰店”的直播间里，主播将一款“鸡内金山楂茯苓山药五色软糖”称为“至极膳食”。但是实验情况是，该居品外包装明确标注为“凝胶糖果”，奉行圭臬是《食物安寰宇度圭臬糖果》GB17399。

这种“品牌授权+交付分娩”的贴牌阵势在医药行业虽不凄惨，但品牌、分娩、销售分离的阵势，使得居品性量管控变得极端繁难。

一位代工场销售东说念主员指出：“品牌方基本不会监管你们若何卖货。”这种“授权岂论销”的阵势，诚然能让品牌方快速扩展居品线并取得授权收益，却也为后续的品牌危险埋下了伏笔。

在传统的“告白轰炸+渠说念压货”阵势失效，中枢药品业务增长乏力之际，葵花药业急于通过贴牌阵势寻找新的增长点。但是被迫转型导致公司短少熟谙的品牌防守和品控体系，更易出现夸大宣传等乱象。

值得属意见是，即等于业内贴牌阵势的资深玩家，和气药业同样靠近阛阓压力。

2025年上半年，和气健康关系居品收入同比下降13.4%。为此，和气在战术上强调要“固本强基”，条目“对总共失掉或靠近失掉风险的业务单位保捏高度警惕，限期扭亏”，体现出更为审慎的业务管控气魄。

如若咱们将视野放宽，修正药业作为贴牌阵势的早期成功代表，其发展历程大致更能揭示这一阵势当下的窘境。

早在几年前，修正药业就因“万物皆可贴牌”激刊行业护理。从“药字号”“健字号”到“妆字号”“特字号”再到“消字号”“食字号”，修正的贴牌业务涉猎甚广。这种阵势虽能快速扩大阛阓份额，但也带来了品牌稀释的风险。

如今，即等于修正这样的贴牌先驱，也靠近着品牌老化和竞争加重的挑战。在各大电商平台上，挂着“修正”品牌的居品从好意思白淡斑精华到各式保健品，丰富多采。

在黑猫投诉等平台上，糜掷者对“药企贴牌”的投诉多与“货不合板”“成果弱点”相关。冲着大品牌购买，笔直的却是代工居品；宣传的“神奇功效”实验毫无作用。

监管缺位、品牌透支、竞争加重，这些问题不仅困扰着葵花药业，亦然通盘行业共同面对的挑战。

同样的贴牌策略，在不同的行业环境与企业基础上，产生的成果已不成等量皆不雅。在今天，葵花药业思走的这条贴牌之路，断然是一派竞争厉害的红海。

03

行业变局：当零卖"三座大山"压向工业

当咱们将视野从葵花药业的个案移开，会发现其窘境远非孤例。零卖端的寒意正沿着产业链进取膨胀，使通盘OTC行业靠近一场系统性锤真金不怕火。

这场压力的起源清醒可见。零卖终局职守的计算压力，正通过三个主要渠说念向工业端传导：不停压低供货价钱、延迟付款周期、严格铁心库存水平。这些举措径直体咫尺工业企业的财报上——营业收入增长乏力以致下滑，净利润率捏续收窄。

昔日依靠高大渠说念齐集和强势营销驱动的增长阵势，在渠说念自身堕入窘境时，显走漏其固有的脆弱性。

面对这股寒流，各家工业企业的叮咛之说念各不雷同，却都反应了褪色个现实：旧的游戏王法正在失效。一位熟悉控销阵势的业内东说念主士涌现：“和气最初把大区总的价钱降下去，将原来层层分级的控销体系简化，把中间利润让给终局。”这种渠说念价钱的“自我更正”，骨子上是将工业利润向终局转机以保管阛阓份额的无奈之举。

比较之下，“有的工业也思改良，但迫于原有东说念主员的老化和土地成分，改良一直不是很成功。”该东说念主士补充说念。在电商冲击和价钱透明化的今天，依赖传统层级分销的控销阵势如实靠近着前所未有的挑战。

这场行业调遣的深度可能远超预期。“不啻葵花，本年会好多工业大幅下滑。”前述业内东说念主士预判，“昨年零卖端的萎缩，本年会大幅反馈到工业端上。”在他看来，葵花药业的功绩下滑“那是常态”，类似的情况还会在其他企业持续献技。

究其根源，头部OTC企业靠近着相似的结构性问题：均以控销阵势为主，品牌力、居品类似度、方向阛阓高度一致。“在咫尺电商这样发达的情况下，根柢走不下去嘛。”该东说念主士直言，“原来老的控销企业的阵势会受到相配大的冲击，各自都在反抗。”

葵花药业的案例，一定进程走漏了传统OTC药企的共性软肋。过度的渠说念依赖、不及的研发创新、单一的品牌价值——算作为命根子的传统渠说念启动失灵，这些永远被增长袒护的深层问题便聚拢爆发。

面对这场深度调遣，单纯的节流或营销创新已不及以扭转场地。真实的居品创新条目企业千里下心来作念研发，打造领随机刻壁垒的独家品种；品牌诞生需要勤俭单的告白投放，转向可靠的售后作事与捏续的糜掷者相通，将“盛名”升沉为“信任”；即等于备受争议的贴牌阵势，也并非末路，需设立严格的品控圭臬和品牌防守体系。

毕竟开云体育(中国)官方网站，阿谁依靠渠说念压货与营销驱动就能安枕而卧的时期，照旧罢明晰。