“基金买手”年度建设出炉，黄金ETF、指数债基等钞票获FOF积极“加购”。

券商中国记者介意到，在众人宽松货币战略、去好意思元化波涛及避险情谊抓续升温的多重配景下，FOF正在加速布局黄金ETF。2024年，黄金ETF以昭彰上风跑赢其他大类钞票，成为FOF争异常置的焦点。业内东谈主士指出，好意思联储抓续降息预期、众人央行大限制增抓黄金，以及国际形态不笃定性，共同鼓舞了黄金价钱的上升，突显了黄金ETF在钞票建设中私有的避险价值。

与此同期，债券投资边界也悄然发生着结构性变化。指数债基快速崛起，正取代传统纯债基金成为FOF建设的“新宠”。截止2024年末，FOF基金对指数债券基金的建设占比权臣提高，而纯债基金昭彰下落。分析东谈主士以为，这一趋势背后有多重原因，包括债市收益率走低、机构投资作风转向被迫，以及投资者更小心投资本钱限度与风险考究化惩办等。

黄金ETF成FOF建设“大户”

基金年报清楚，截止2024年年末，共有177只FOF抓有华安黄金ETF。

华安黄金ETF由许之彦惩办，截止3月31日的惩办限制为416亿元。该ETF在2024年的收益为27.45%，2025年截止3月31日的收益为18.64%。抓仓华安黄金ETF较多的FOF包括兴证众人积极建设A、交银安享矜重养老一年A、华安盈瑞矜重优选6个月抓有A等。

复盘2024年的黄金行情，许之彦暗示，2024年，伦敦现货黄金上升27.23%至2624好意思元/盎司；华安黄金ETF所追踪的AU9999黄金上升28.19%至614元/克。国内黄金价钱再次刷新历史新高，全年维度昭彰跑赢其他大类钞票。

许之彦以为，黄金的精湛发扬基于三大身分。率先，2024年9月好意思联储开启降息，并在11月、12月议息会议保管降息节律，好意思联储点阵图清楚2025年有望继续降息。国际货币环境宽松，关于黄金的影响相对积极。其次，去好意思元化身分影响下，众人央行抓续购金，2024年净购金量再度逾越1000吨，保抓了2022年以来较高的购金力度。第三，众人战略变动加速，在大类钞票不笃定性加大的配景下，黄金散播风险。

数据清楚，FOF重仓黄金ETF渐成趋势。除了华安黄金ETF，易方达黄金ETF、博时黄金ETF、国泰黄金ETF和中原黄金ETF也永诀被49只、26只、13只和10只FOF抓有。

瞻望2025年，易方达黄金ETF的基金司理鲍杰以为，商场对好意思联储翌日降息仍有预期，然而预期有所降温。截止2024年末，好意思联储利率点阵图清楚，2025年预期降息次数为2次。芝加哥商品交游所“好意思联储不雅察用具”的关通盘据清楚，2025年1月会议好意思联储好像率将联邦基金利率指标区间保管在4.25%至4.5%。

鲍杰分析称，短期来看，黄金价钱走势需要柔软好意思联储货币战略的走向，以及众人央行黄金抓仓的变动。中永恒来看，Au99.99现货实盘合约价钱的走势主要取决于好意思国实质利率水平，以及东谈主民币汇率走势。

此外，现时地缘政事的不笃定性束缚加多，重叠好意思元众人信用靠近挑战，黄金的避险属性和货币属性进一步突显，使得黄金当作好意思元及好意思元钞票的替代品被抓续增配。因此，现阶段多重身分共同影响着黄金的供需均衡和价钱走势，黄金的订价框架正在发生变化。

指数债基建设占比快速普及

券商中国记者介意到，从沿路抓仓的数据来看，纯债基金照旧FOF抓有限制最大的基金品种。不外，比拟2024年中，2024年末的纯债基金抓仓限制占比有所下滑，而指数债基的占比则上升较快。

天投合顾的数据清楚，把柄2024年年报清楚的沿路抓仓情况，FOF基金抓有纯债债券基金的限制最大，蓄意抓有限制达282.99亿元，占比为23.86%。FOF基金抓有偏股搀杂基金的限制位列第二，蓄意抓有限制达167.40亿元，占比为14.11%。此外，FOF基金抓有限制占比在10%以上的基金类型还包括生动建设搀杂基金、纯指数股票基金和混债债券基金，抓有占比永诀为11.16%、10.71%和10.40%。

不外，与2024年中报比拟，2024年末，FOF基金抓有的基金类型中，共有15种基金类型的限制占比上升，5种基金类型的限制占比下落。其中，FOF基金抓有指数债券基金的限制占比普及最为权臣，上升幅度达3.81%；而FOF基金抓有纯债债券基金的限制占比则昭彰下落，下落幅度达8.25%。

沪上一位基金评价东谈主士分析称，FOF基金抓有指数债券基金占比昭彰普及，而纯债债券基金占比昭彰下落，这诠释投资者的债券投资理念发生了转化，更偏好通过指数化家具进行建设。在她看来，这种征象背后可能有几点原因：‍

一是投资作风趋向被迫惩办。跟着债券商场收益率全体下行，主动惩办型纯债基金得到逾额收益的难度加多，投资者对主动惩办的风险和本钱愈加敏锐，转而喜爱低费率、更知晓的指数债券基金。

二是追求透明度与风险限度。指数债券基金投资策略透明，追踪指数了了，投资组合风险更易掌控，有助于FOF基金更精确地进行钞票建设与风险惩办。

三是债券商场机构化、指数化趋势昭彰。连年来机构资金限制扩大，指数投资从容成为商场主流。FOF基金当作机构投资的伏击力量，也妥当趋势，加多指数债券家具的建设，以获取商场平均收益。

四是费率本钱考量。指数债券基金的惩办费率相对更低，FOF基金追求缩小全体投资本钱，因此倾向于采选费率便宜的指数化用具。

校对：陶谦‍‍‍‍体育游戏app平台